Thị trường chứng khoán Mỹ đã chứng kiến một phiên giao dịch đầy biến động và khó khăn vào ngày thứ Sáu, 01/08, khi các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa những tín hiệu suy yếu của nền kinh tế và quyết định điều chỉnh thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Phiên giao dịch kết thúc với các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm mạnh.

Chỉ số Dow Jones giảm 542,40 điểm, tương đương 1,23%, xuống còn 43.588,58 điểm. Đây là mức giảm mạnh nhất của chỉ số này kể từ ngày 13/06/2025. Chỉ số S&P 500 cũng giảm 1,60%, xuống còn 6.238,01 điểm, đánh dấu phiên tồi tệ nhất kể từ ngày 21/05/2025. Chỉ số Nasdaq Composite mất 2,24%, còn 20.650,13 điểm, chứng kiến phiên giảm mạnh nhất kể từ ngày 21/04/2025.

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là báo cáo việc làm tháng 7/2025. Theo đó, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra thêm 73.000 việc làm trong tháng trước, thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 100.000 việc làm từ các chuyên gia kinh tế. Điều này cho thấy thị trường lao động đã suy yếu trong một thời gian.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng chịu tác động mạnh do lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng. Cổ phiếu của các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Bank of America và Wells Fargo đều sụt giảm đáng kể.

Những con số này làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất sớm hơn dự kiến để hỗ trợ nền kinh tế. Hiện tại, thị trường dự báo có xác suất 86% Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9/2025 sau báo cáo việc làm. Điều này cho thấy một sự đảo ngược so với ngày 30/07, khi mức xác suất này giảm mạnh sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương cần chờ đợi và đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát trước khi hạ lãi suất.

Ngoài ra, việc Tổng thống Trump áp dụng mức thuế mới dao động từ 10% đến 41% cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Theo Nhà Trắng, hàng hóa được trung chuyển để tránh thuế quan sẽ phải đối mặt với mức thuế bổ sung 40%. Canada, một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, sẽ phải đối mặt với mức thuế quan 35%, tăng so với mức 25% trước đó.

Bên cạnh đó, đợt bán tháo các cổ phiếu công nghệ lớn cũng gây áp lực lên các chỉ số chính vào ngày thứ Sáu. Cổ phiếu Amazon sụt hơn 8% sau khi gã khổng lồ thương mại điện tử đưa ra dự báo thu nhập hoạt động yếu kém cho quý hiện tại. Cổ phiếu Apple cũng mất 2,5%.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một phiên giao dịch đầy biến động và khó khăn vào ngày thứ Sáu, với các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm mạnh do những lo ngại về nền kinh tế và chính sách thuế quan.

Giá vàng thế giới hiện đang trải qua một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, tuy nhiên các chuyên gia phân tích thị trường cho rằng giá kim loại quý này có khả năng giảm xuống mức thấp hơn trong tương lai, ảnh hưởng đến lợi nhuận của việc đầu tư vào vàng. Vào ngày 23 tháng 7, giá vàng thế giới đã đạt đỉnh ở mức 3.425 USD/ounce, tương đương 109 triệu đồng/lượng, tăng hơn 2 triệu đồng/lượng so với đầu tuần.

Sự tăng vọt của giá vàng có thể được giải thích phần lớn bởi sự suy yếu của đồng USD và sự sụt giảm trong lợi suất trái phiếu. Những diễn biến này phản ánh kỳ vọng về việc điều chỉnh chính sách tiền tệ và những thách thức kinh tế sắp tới, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Ngoài ra, việc các ngân hàng trung ương tăng mua vàng và nhu cầu trú ẩn an toàn cũng là những yếu tố hỗ trợ cho sự tăng trưởng của giá vàng.

Trong bối cảnh hiện nay, những diễn biến gần đây trong chính sách thương mại toàn cầu đã tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường. Việc Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa áp thuế đối với hầu hết các đối tác thương mại của Mỹ nếu không đạt được thỏa thuận thương mại trước ngày 1 tháng 8 đã tạo ra sự không chắc chắn trong thương mại toàn cầu. Tuy nhiên, thông tin mới về việc áp thuế với một số nước như Indonesia, Philippines và Nhật Bản với mức thuế không quá cao đã phần nào làm giảm lo ngại về khả năng xảy ra chiến tranh thương mại toàn diện.

Khi tính bất định về thuế quan giảm xuống, giá vàng có thể mất đà tăng và thị trường sẽ nhạy cảm hơn với các thông tin kinh tế và chính sách tiền tệ. Trong thời gian tới, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vào tuần tới. Fed được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất, và do đó, giá vàng khó có thể tạo ra bước đột phá lớn trong ngắn hạn.

Các nhà đầu tư và người mua vàng được khuyến cáo nên theo dõi sát diễn biến thị trường để có giao dịch phù hợp. Hiện tại, người mua vàng dài hạn vẫn đang có lãi. Cụ thể, người mua và nắm giữ vàng trong 1 tháng qua đang lãi 74 USD/ounce, tương đương 2,4 triệu đồng/lượng; người mua và nắm giữ trong 6 tháng qua đang lãi 620 USD/ounce, tương đương 20 triệu đồng/lượng. Điều này cho thấy việc đầu tư vào vàng trong thời gian dài vẫn mang lại lợi nhuận, nhưng cần phải cân nhắc kỹ lưỡng và cập nhật thông tin thị trường thường xuyên để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đang đối mặt với một tình thế phức tạp khi bước vào năm 2025. Trong khi thị trường chứng khoán đang dao động gần mức cao kỷ lục và các chỉ số suy thoái truyền thống chưa cho thấy dấu hiệu đáng lo ngại, các nhà hoạch định chính sách đang phải cân nhắc áp lực gia tăng trong các chỉ số kinh tế hướng tới tương lai. Nguyên nhân chính là do lo ngại về lạm phát dai dẳng. Sự kết hợp độc đáo của các yếu tố này tạo ra cả cơ hội và rủi ro, có thể định hình quỹ đạo của chính sách tiền tệ trong thời gian còn lại của năm.

Trong phân tích kinh tế, sự khác biệt giữa dữ liệu ‘mềm’ – bao gồm các cuộc khảo sát, chỉ số tình cảm và các biện pháp dựa trên thị trường – và dữ liệu ‘cứng’, bao gồm các số liệu cụ thể như số liệu việc làm, sản xuất công nghiệp và tăng trưởng GDP, đã được nhận diện từ lâu. Hiện tại, hai loại dữ liệu này đang mô tả những câu chuyện khác nhau về sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ. Dữ liệu cứng tiếp tục chỉ ra khả năng phục hồi với thị trường lao động chặt chẽ, chi tiêu của người tiêu dùng bền vững và thu nhập của công ty vượt quá kỳ vọng.

Tuy nhiên, các chỉ số dữ liệu mềm đang phát ra tín hiệu cảnh báo không thể bỏ qua. Các biện pháp dựa trên khảo sát về niềm tin kinh doanh đã giảm đáng kể. Chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ cho thấy sự yếu kém trong các đơn đặt hàng mới và kỳ vọng trong tương lai. Tâm lý người tiêu dùng, mặc dù không ổn định, đã cho thấy sự yếu kém dai dẳng trong các thành phần hướng tới tương lai.

Theo tiền lệ lịch sử và các mô hình phản ứng của Fed, Cục Dự trữ Liên bang thường phản ứng với căng thẳng kéo dài trong các chỉ số dữ liệu mềm, thường là trước khi dữ liệu cứng cho thấy sự suy giảm đáng kể. Cách tiếp cận chủ động này đã chứng minh hiệu quả trong việc ngăn chặn suy thoái do tâm lý di căn thành suy thoái toàn diện.

Môi trường hiện tại đặt ra một thách thức độc đáo vì căng thẳng dữ liệu mềm đang xảy ra cùng với định giá tài sản tăng cao và áp lực lạm phát liên tục. Điều này tạo ra một ma trận quyết định phức tạp hơn cho các nhà hoạch định chính sách so với các chu kỳ trước. Thị trường tài chính hiện đang phản ánh mức độ tin tưởng cao vào kịch bản ‘hạ cánh mềm’, với định giá cổ phiếu vẫn ở mức cao và chênh lệch tín dụng tương đối được kiểm soát.

Vị thế này tạo ra cả cơ hội và rủi ro cho Cục Dự trữ Liên bang. Việc cắt giảm lãi suất sẽ đòi hỏi dữ liệu cứng phải xấu đi đáng kể hoặc bằng chứng rõ ràng cho thấy căng thẳng dữ liệu mềm đang bắt đầu tác động đến các số liệu kinh tế cụ thể. Với sự nhấn mạnh của Fed vào sự phụ thuộc vào dữ liệu, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ thích chờ xác nhận bổ sung trước khi hành động.

Quy mô của bất kỳ chu kỳ nới lỏng nào sẽ phụ thuộc phần lớn vào tốc độ và quyết đoán của Fed. Bằng chứng lịch sử cho thấy việc nới lỏng chủ động sớm có xu hướng hiệu quả hơn trong việc ngăn ngừa suy thoái so với việc cắt giảm phản ứng được thực hiện sau khi dữ liệu cứng đã xấu đi.

Ngoài chính sách tiền tệ, động lực tài chính có thể đóng vai trò ngày càng quan trọng trong kết quả kinh tế. Sở thích phát hành nợ ngắn hạn có thể hoạt động hiệu quả như nới lỏng định lượng, cung cấp thêm kích thích cho tài sản rủi ro ngay cả khi không có hành động của Fed.

Câu hỏi then chốt đối với thị trường và các nhà hoạch định chính sách là liệu sự phân kỳ hiện tại giữa dữ liệu mềm và dữ liệu cứng có phải là hiện tượng tạm thời hay là giai đoạn đầu của sự suy thoái kinh tế đáng kể hơn. Tiền lệ lịch sử cho thấy rằng sự yếu kém kéo dài của dữ liệu mềm cuối cùng sẽ biểu hiện ở các số liệu cứng hơn, nhưng thời điểm và quy mô của sự truyền tải này vẫn chưa chắc chắn.